星球洞察丨持续加息中！外币走势相对走弱，人民币开始强势！

连连国际

01 上周核心经济数据


利空美元因素
·美国截至6月13日当周初请失业金人数(万) 22.9 高于预期
·美国6月Markit制造业PMI初值 52.4 低于预期
·美国6月密歇根大学消费者信心指数终值 50 低于预期


利多美元因素
·欧元区6月消费者信心指数初值-23.6不及预期
·欧元区6月Markit制造业PMI初值 52 不及预期
·美联储7月27日利率(当前150-175 BPs)决议市场预期 加息50 BPs 14.4% / 加息75 BPs 85.6%


02 要点回顾和展望


美元指数上周震荡小幅回落，美联储主席鲍威尔承认了衰退的可能性，令市场对美国经济衰退的担忧上升，使得市场对美联储更激进的加息行动的预期开始降温，7月75 BPs的加息预期相比上周下落至85%左右，并且市场已经还是对未来美联储降息的时间点出现预期，美元上升动能缺乏。而人民币方面，近期随着疫情因素的阶段性消退，以及经济适度复苏的迹象，短期逐步恢复强势，再无其他主流主导因素的情况下，从之前的相对弱势转为相对强势。


03 市场行情总览


·美元兑人民币
美元方面，美联储主席鲍威尔在最近的国会证词中表示未来经济的衰退是有可能的，引起市场担忧，对美联储进一步的激进加息预期降温，之后的加息步伐可能至多也就处于75 BPs，持平6月的加息幅度，意味着之后的美联储的加息行动大概率不会超过市场预期，令美元的上升动能开始减缓。而之前的超级央行周，美联储的一系列动作也提前消耗掉了市场预期，在新的预期出现之前，美元的走势将不会那么的激烈。


经济基本面来看，美国6月密歇根大学消费者信心指数终值下降至50，低于预期，各种经济活动开始降温，美国国内住房建设和许可证数量因利率的上升而大幅下降。不过通胀终于开始回落，1年期通胀预期开始下降至5.3%，5年期通胀预期开始下降至3.1%，若之后对应的CPI数据和PCE等消费通胀数据能够自高点回落，则能够有效减缓美联储加息的紧迫感，这会让美元指数的支撑位有所下调。另外基于目前中国经济阶段性的复苏，疫情因素的短期性消退，以及部分经济数据的短期回升，都局部性的支持了短期人民币的走势。预计本周美元兑人民币震荡偏贬的趋势仍不会改变。

USDCNH走势图

（Source：Bloomberg）

·欧元兑人民币
欧元方面，欧元经济的硬着陆问题相比美元更严重，欧元区整体PMI低于预期，主要是德法两国的经济均陷入不佳的境地。消费者信心指数亦长期处于负值且不及预期。市场开始大幅减少对欧央行今后加息的预期，认为央行主席拉加德在面对加息抑制高通胀（主要原因还是乌克兰危机带来的欧元区能源价格高企）和挽救欧元区陷入泥潭的经济之间难以有较好的抉择和应对政策，欧央行本身也对欧元区今明两年未来的GDP增长下调至2.8%和2.1%，欧央行自身信心不足的情况下，欧元也受较大打击，预计本周欧元兑人民币在宽幅区间内的可能呈现震荡偏弱的走势。

EURCNH走势图

（Source：Bloomberg）

·英镑兑人民币
英镑方面，英国央行近期预计英国CPI可能会于10月左右飙升超过11%，第二季度GDP将下滑0.3%。尽管经济恶化，英国央行还是进行了加息行动，市场预测央行下次可能会有50 BPs的加息，这相比6月16日的25 BPs加息更为激进，这意味着英央行已准备经济的硬着陆，以经济放缓甚至衰退的代价来压制通胀，受此影响，英镑尽管在利率方面会获得一定支撑，但英国整体糟糕的经济情况使得英镑未来表现仍较大程度上难以翻身回弹，预计本周英镑兑人民币在宽幅区间内的可能呈现震荡偏弱的走势。

GBPCNH走势图

（Source：Bloomberg）

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