星球洞察丨美鹰派言论影响，美元或将开启震荡行情！

连连国际

01 上周核心经济数据


利空美元因素
·欧元区9月季调后贸易帐(亿欧元) -377 超过预期
·德国11月ZEW经济景气指数 -36.7 超过预期
·美国10月PPI年率(%) 8 不及预期


利多美元因素
·美国10月零售销售月率(%) 1.3 超过预期

02 要点回顾和展望


上周美元指数结束了10月以来的回落。受美联储官员鹰派言论影响，市场对美联储加息终点的预期和美债收益率均走高，美元指数止跌回弹至107.4左右。

03 市场行情总览


·美元兑人民币


上周美元指数自低点小幅走强，当前收于107.4左右，于105附近找到支撑位。波士顿联储主席科林斯表示下次美联储加息75BPS的可能性依然存在，并且没有多少证据表明美国的物价压力得到了有效减弱。美联储将在12月的议息会议上发表新的利率峰值预测，但按照科林斯的观点，当前美联储仍认为没有明确一致的证据表明劳动力市场出现了疲软和整体通胀率下降，美联储后续的紧缩政策仍将持续。整体来看，美联储12月放缓加息步伐的预期因美联储官员的此类鹰派言论而受到降温，同时10月零售录得1.3%超预期，也表达了之前降低的通胀仍非有效下行。同时上周人民币升值过快也有修复，预计之后美元对人民币将维持震荡偏强行情。

USDCNH走势图
（Source：Bloomberg）

·欧元兑人民币


上周欧央行拉加德表示，需要将利率提高至限制经济增长的水平从而降低通胀。欧央行当前采取已经是非常激进的货币紧缩政策，并且将在未来的央行会议中将借贷成本从1.5%提升至2%，从而让通胀率回到2%的中期目标。但75BPS的加息步伐并不受欧央行的兴趣，当前市场多数预计欧央行将在12月15日的议息会议上加息50BPS，对本轮欧央行加息终点利率的预测为2.9%附近。能源方面，相对温暖的天气推迟了冬季取暖的需求，为欧元的反弹提供了支撑，但欧元未来仍面对着能源价格波动和持续利率加息政策下的经济衰退风险，预计欧元将为震荡行情。

EURCNH走势图
（Source：Bloomberg）

·英镑兑人民币


上周英国薪资数据增长高于预期，但就业数据仍旧疲软，新的财政紧缩政策或将削弱英国经济未来预期。当前英国仍为G7中经济规模低于疫情前的国家，在美元指数触底回升的情况下，英镑在后特拉斯政府闹剧时代，难以获得市场资金的青睐，预计英镑将为震荡偏弱行情。

GBPCNH走势图
（Source：Bloomberg）


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